La volatilità dei prezzi del diesel sta aumentando i costi di trasporto in Nord America

Mercati del carburante: la disruption si trasforma in una pressione costante del sistema

I mercati energetici continuano ad adattarsi—non a quello che inizialmente era la rottura di un nuovo conflitto militare in Medio Oriente, ma a un lungo periodo di squilibrio dell'approvvigionamento. Oltre agli shock immediati dell'offerta, il mercato è definito da ripresi sostenuti di scorte, recupero disomogeneo dei flussi di petrolio e gas e carenze di prodotti raffinati.

La dinamica più ampia del sistema è sempre più guidata dagli inventari. Le scorte globali di petrolio hanno continuato a diminuire fino a maggio, fungendo da meccanismo principale per assorbire l'impatto dell'interruzione delle forniture mediorientali. Man mano che questi buffer si riducono, il sistema diventa più sensibile a qualsiasi vincolo aggiuntivo di offerta o picco di domanda. Questo segna una chiara evoluzione verso una nuova fase di esaurimento delle scorte, diventando la variabile di rischio centrale che determina prezzi, disponibilità e volatilità.

I prezzi del diesel statunitense si sono stabilizzati a maggio dopo i precedenti picchi, ma questa stabilità maschera uno squilibrio sottostante tra domanda e offerta. Le scorte statunitensi rimangono al di sotto della norma mentre la domanda di esportazione continua a crescere, con l'acquisto di più barili nordamericani nei mercati globali. Il risultato è uno spostamento da una forte volatilità dei prezzi a un livello minimo costante e costantemente elevato. Per le compagnie di servizio, la pressione riguarda meno improvvisi oscillazioni di prezzo e più una compressione sostenuta dei margini dovuta all'aumento dei costi del carburante. Per i mittentieri, la pressione deriva dai picchi di carburante incorporati nei contratti di trasporto.

Allo stesso tempo, i mercati del carburante per jet sono entrati in una fase di disgregazione più acuta. Le scorte europee hanno continuato a diminuire fino a maggio, con scorte che si avvicinavano a soglie critiche e le compagnie aeree che hanno risposto con riduzioni di capacità. Quello che prima era un segnale di allarme si è ora tradotto in impatti operativi, inclusi tagli ai voli e aggiustamenti nei tempi. I regolatori stanno sempre più segnalando il carburante per aviazione come il rischio di fornitura più immediato, rafforzando che il carburante per jet è superiore al diesel come indicatore principale della tensione più ampia sul mercato del carburante.

I mercati dei carburanti marini stanno mostrando una dinamica diversa. Sebbene i prezzi restino elevati e altamente volatili nelle regioni, i principali centri di rifornimento stanno registrando un certo allentamento dei prezzi insieme a cali nei volumi di carburante, suggerendo che i costi più elevati stanno iniziando a limitare l'uso. Non si tratta di un ritorno all'equilibrio, ma piuttosto di una forma precoce di aggiustamento di mercato, con compagnie di navigazione che riducono attivamente l'uso attraverso velocità più lente, cambi di percorso ed efficienza operativa. La pressione sui costi persiste, ma è sempre più legata alle decisioni della rete.

Cosa fare davanti

• Anche se i flussi di petrolio e gas attraverso punti chiave iniziassero a normalizzarsi, le catene di approvvigionamento fisiche richiederanno mesi per essere riequilibrate a causa di deviazioni, costi assicurativi elevati e capacità di raffinazione ridotta.
• I livelli di scorte di petrolio rimarranno il segnale più importante da monitorare, poiché i continui calo potrebbero innescare nuovi picchi di prezzo in vista del picco della domanda estiva.
• I mercati del carburante per jet dovrebbero essere monitorati attentamente come indicatore precoce dello stress del sistema, poiché le interruzioni nell'aviazione tendono a emergere prima degli impatti più ampi sul trasporto merci.
• La costante strettezza nelle forniture di diesel e l'aumento dei costi del carburante marino sono sempre più integrati nei prezzi contrattuali, il che significa che le pressioni sui costi persisteranno indipendentemente dai movimenti di prezzo a breve termine.

Tendenze dei carburanti in Nord America

Il prezzo medio del diesel per gallone negli Stati Uniti, di 5,60 dollari a maggio, è diminuito rispetto ai 5,50 dollari di aprile. Oltre all'aumento del prezzo mese su mese, il prezzo medio è anche superiore al prezzo per gallone di maggio 2025 di 3,50 dollari. Questo è stato il secondo mese di prezzi del diesel più alti mai registrati. Va notato che la tendenza nella seconda metà di maggio è stata in calo, con i prezzi del diesel che hanno chiuso il mese a 5,52 dollari al gallone.

Prezzo medio del diesel per gallone negli Stati Uniti

Prezzo medio del diesel in Messico al gallone

Il prezzo medio nazionale del diesel in Canada, qui mostrato in centesimi canadesi al litro, è leggermente diminuito nelle ultime settimane, ma rimane alto.

Prezzo medio del diesel per gallone in Canada

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