能源供应冲击工业产品，燃油附加费居高不下

基础油冲击引发全球不安

中东冲突扰乱了 III 类基础油的全球供应链，而 III 类基础油是工业润滑油、各种汽车用油以及制冷、金属加工和其他工艺中使用的特种油的关键原料。 全球约20%的产能受到影响，导致全球供应链严重紧张。

发生了什么

• 今年 3 月，伊朗无人机的袭击以及随后发生的火灾导致阿布扎比鲁维斯炼油厂部分停产，该炼油厂是第三类基础油的主要生产中心。
• 损失的产能在短期内是不可替代的。替代资源，如重新提炼废机油和食用油，无法扩大规模来填补缺口。
• 霍尔木兹海峡的持续关闭进一步制约了供应，严重限制了核心产区的出口。
• 大部分剩余的全球供应链产品都已签订合同，导致现货市场供应极其紧张且波动剧烈。

全球影响

• 这种干扰正在引发生产者的强烈不安，凸显了这些投入在各行各业中的重要性。
• 预计成本压力将波及制造业、餐饮服务业以及更广泛的工业供应链。
• 由于依赖中东的供应，欧洲面临的风险最大。美国本身也是一个主要的石油生产国，其地位较好，但仍然受到全球价格上涨的影响。

下一步考虑

• 如果可能，重新评估霍尔木兹海峡等关键咽喉要道的风险。
• 尽早确保供应。在市场受限的情况下，固定合同和多样化采购至关重要。
• 由于短期到中期内成本可能持续偏高，请与您的物流供应商合作，在您的供应链的其他环节寻找节省成本的方法。

原油倒挂预示着近期内原油供应极度紧张

原油市场正在经历急剧而持续的后退。在这种情况下，当前的现货价格大大超过了未来交货的价格--或者可以说，市场对手中的实物石油赋予的价值要高于为未来交货而储存石油的价值。这种情况预示着近期将出现严重的供应短缺，并对燃料成本、制造投入和全球物流产生连锁反应。

发生了什么

• 霍尔木兹海峡的关闭引发了自 20 世纪 70 年代以来最严重的石油供应中断。它使原油日流量从约 2000 万桶骤降至几乎停滞，严重制约了全球供应链。
• 西德克萨斯中质原油（WTI）期货深度倒挂，近期价格比 2026 年 12 月合约高出 40 多美元。
• 这反映了一种典型的市场动态，即眼前的供应稀缺，而且相对于未来的供应而言价值很高。
• 这也表明，交易商认为目前的价格飙升很可能是暂时的，是受干扰而非市场长期结构性变化的驱动。

大局观

• 自 1985 年以来，背驰在石油市场上占主导地位的时间约为 58% ，在供应不足的情况下，背驰持续的时间往往比预期的要长。但期货表明，如果供应中断的情况有所缓解，价格会更低。
• 原油现货价格上涨不仅增加了柴油、喷气机燃油和船用燃料的成本，而且已经影响到以石油为基础的工业投入品，如沥青、塑料和某些化学品。
• 建筑用石油产品的价格预计也会上涨。瓦片、PVC 管道、油漆、填缝剂、密封剂、粘合剂、隔热材料、喷射泡沫、胶合板和乙烯基地板等物品都将受到影响。

物流方面的启示

• 这些更高的成本会波及整个供应链，增加几乎所有制成品的到岸成本。
• 对于货物运输而言，卡车运输、海运和空运公司的燃油附加费可能会继续维持在高位。
• 托运人应在路线安排和规划中增加灵活性。尽管交易商期望出现转机，但全球能源市场的不确定性可能会持续存在。

工业对能源的需求吸收了过剩的电池生产能力

美国对电动汽车的需求放缓，导致电池生产能力过剩，但供应正转向固定存储和工业用途。数据中心的蓬勃发展是需求的主要驱动力。

头条新闻的背后

• 公用事业公司和电网运营商都在使用电池储能系统。电网级储能是电池需求增长最快的领域，这些系统对于将可再生能源并入电网至关重要，因为它们可以弥补没有阳光或风力的时间。
• 2026 年第一季度，美国的装机量达到创纪录的 9.7 千兆瓦时（同比增长 32% ），其中公用事业级项目推动了大部分增长。
• 电池成本的下降（部分原因是与电动汽车相关的供应过剩）正在改善储能项目的经济性。

数据中心：新的需求引擎

数据中心和人工智能基础设施正在创造大量新的电力需求。它们需要电池储能，以确保正常运行时间和管理负载波动。因此，储能正从备用基础设施向关键基础设施转变。其他工业部门也在效仿，超越公用事业，采用现场储能来控制成本和提高可靠性。

你现在应该知道的

• 电池储能装置和数据中心供电设备通常体积过大，需要专门的重型运输。这将继续对有限的重型运输能力造成压力。
• 数据中心和能源建设会造成货运需求的局部激增，尤其是在主要增长市场，从而导致运力和定价的波动。
• 项目经理应 在前端工程设计（FEED）阶段 尽早与物流供应商接触 ，从而避免出现关键瓶颈并确保运力。

托运人可能会受到最高法院关于卡车运输事故判决的影响

美国最高法院最近对 Montgomery 诉 Caribe Transport 一案的判决澄清了货运业的一个法律问题。法院裁定，针对经纪人的事故责任诉讼可根据州法律进行。虽然没有明确说明，但法院似乎还暗示，如果运输货物的卡车发生事故，托运人也可能要根据州法律承担责任。

这给托运人带来了新的复杂性，他们可能会因为如何选择和审查卡车运输公司而面临更多的诉讼风险。虽然联邦安全监督仍然存在，但州一级责任的增加预计会提高合规要求、法律成本和保险费。

托运人应与其物流供应商保持密切联系，以评估不断变化的形势会如何影响他们的运输选择。

台湾 232 条款关税定为 15%

美国和台湾已经敲定了一项贸易协议，对木材、铝和铜等一系列商品的 232 条款关税设定了 15% 上限。关税追溯至 5 月 1 日。

更多详情，请参阅本报告的贸易政策& 海关部分。

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